【先探投資週刊2016期】台股的關鍵90天

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2018/12/06 | 第410期 | 訂閱/退訂 | 看歷史報份 | 每週五出刊 | 先探網站
   
 

封面故事 台股的關鍵90天
 
老謝專欄 把握中美貿易戰的關鍵90天
 
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封面故事

台股的關鍵90天
【文/方亞申】

美中貿易戰在川習會後,傳來較正面消息,主要決議重點為明年一月起雙方不加徵新的關稅,美國將暫緩兩千億美元中國進口產品關稅稅率自十%調高至二五%;雙方將針對智慧財產權保護、非關稅貿易壁壘及網路盜竊盡速展開談判,若九○天內無法達成協議,兩千億美元中國產品稅率將提高至二五%;中國承諾將擴大購買美國農產品、工業產品及原油恢復採買,以減少貿易逆差。先前為因應關稅提高,美國廠商拚命進口,反而增加美中貿易逆差,如今只有加速進口美國產品以降低中國貿易順差。再者,川普認為中國原先將進口美車關稅提高至四○%,後續可能要求大幅調降甚至降至零。

中國大幅度讓步,換來美國提高或擴增調高關稅部分,先前川普放話要蘋果準備將被調高來自中國代工電子產品稅率,如今也順延。同時中國並大幅放寬國外金融機構切入中國條件及持股占比,看來美國這次算是大勝;而周二川普再度揚言若協商不成就要提高關稅且認命鷹派為美國主談代表,市場擔憂景氣又出問題,美國三大指數又大跌破年線。記得剛進入第四季,美國第二批調高關稅開始進行,國際油價又因為沙烏地阿拉伯疑似誘殺記者,西方國家同聲譴責,油價開始補跌,美股五檔尖牙股也輪流大跌;月底小反彈後,十一月蘋果加速補跌、油價整個月份大跌兩成,引發國際資金先是撤離新興市場,再來是美股,一點都不像過去第四季風光上漲的格局。

川普是全球最大灰天鵝

川習會後對國股市留下九○天空窗期,但卻又見川普放話威脅,不聽話就一切照舊,引發金融市場波動。可以預測在未來九○天內,這種情形將反覆上演,美股也將進入大震盪。但美股十月及十一都見補跌,正值年底賣壓已經陸續宣洩,週二道瓊等三大指數雖跌破年線,但近一個半月低點應不致跌破,以川普生意人資歷,非常注重股市,至少應會維持今年指數還是上漲情形,也就是年底道瓊指數應會收在去年底指數二四七一九點、標普二六七三點、NASADQ六九○三點之上。而上周美國聯準會發表較偏向鴿派言論;本周則有油國組織協商減產,預期全球股市本月仍應將有「耶誕行情」。至少對於台股,外資在十月份很用力賣超一四二九.二億元,十一月外資恢復買超約一百億元上市(上櫃一○四億元)公司,十二月假期間不會再大賣,加上投信十一月上市櫃也是大舉買超超過九二億元,台股十二月應將是偏多操作,台股將傾向個股發揮。

當然中長期利空還是存在,包括里昂證券繼大摩先前看空半導體存貨過多的言論,認為半導體下行循環的壓力超乎想像,半導體產業一九年的成長性從原本估計的零成長,恐進一步劣化至衰退五%,是金融海嘯以來最大的產業修正波。影響所及,即便是龍頭台積電也難置身事外,把投資評等由「買進」下調至「優於大盤」。里昂同時降評環球晶與世界先進至「賣出」。

其中環球晶股價低檔以來上漲近倍,里昂認為從明年首季開始,矽晶圓漲價優勢將不再,Sumco、Siltronic、日本信越等大廠明年都有更多產能將上線,勢必影響環球晶圓產能利用率與獲利能力,建議客戶趁近期股價反彈時出脫部位。

此外,蘋果砍單讓十一月台灣製造業採購經理人指數(PMI)跌破五○枯榮線。中華經濟研究院公布十一月PMI為四八,較前一月下跌三.八,已是連續第四個月下滑,且是一六年四月以來的三二個月首度呈現緊縮(指數跌破五○)。

十二月 偏多不變中小型股為主軸

所以,現階段是以資金行情來看待全球股市,十二月份應屬安全。技術上,台股在九八五○點以下整理近兩個月,三日以長紅突破,季線下降至一○一七一點,或有反壓。不過,近一周日均量已提升至一千四百億元以上,有量就有價,且周KD值才交叉向上約兩周,時間波應有利反彈。若以一一一八六點下跌至九四○○點,反彈二分之一位置約在一○二九三點、反彈三分之二則在一○五九○點,而十月份指數在一○二七二~一○四六六點出現跳空缺口,理論上應有挑戰此區域機會。【本文未完,全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》2016期;訂閱先探投資週刊電子版

 

老謝專欄

把握中美貿易戰的關鍵90天
【文/謝金河】

這個禮拜全市場的焦點都擺在G20會談的川普與習近平會談的結果,最後的答案是雙方休戰九○天,美國繼續與中國協商,未來三個月,關稅仍維持十%,若雙方沒有達成協議,時限一到,關稅會拉高到二五%,川普也揚言對剩下的二六七○億美元商品開鍘。

未來九○天大家整理持股

川普與習近平的G20峰會算是給了市場帶來正面訊息,尤其中國的傳媒稱中美達成重大協議,中國將加強對美國的採購,乍看之下,是市場大利多,當天上證大漲二.五七%,深證大漲三.二七%,香港恆生指數大漲六七五.二九,漲幅也有二.五五%,台股加權指數也大漲二四九.八四,漲幅達二.五三%,一度攀上一○一四八.七五的高點。不過稍後美國發表聲明回應這只是九○天的寬限期,中方必須面對市場准入、智慧財產權等敏感問題作出讓步,金融市場隨即趨向冷淡。

而四日美股理性回應,加上看淡市場景氣,美股在中美貿易戰的G20峰會第二個交易日出現大跌走勢,道瓊工業指數下跌七九九.三六,跌幅達三.一%,S&P 500跌三.二四%,Nasdaq慘跌二八三.○八,跌幅達三.八%。受到美股大跌影響,深滬深股市下檔有支撐,台股開低盤旋,櫃買跌幅達一.五%,加權指數最慘跌一.六五%。從這一周前三個交易日來看,中美貿易戰達成九○天的短暫協議,市場只有曇花一現的激情,興奮只有一兩天,最大的關鍵是大家預期美國開出的條件,中國不會全數埋單,按照川普一貫心理,最後二六七○億美元都會卯上,現在這九○天正好給市場調整的機會。

川普給了中方九○天寬限,一方面是美國有一個聖誕節長假,中國有一個農曆新年,而兩個長假正好給市場一個溫馨的調整機會,而這一段時間,企業也正好做一些調整,該搬的、有較寬裕的時間搬遷,對投資人來說,未來這九○天,很可能也是大家把手上個股順勢做出調整的好時機。

市場給了九○天緩衝期,股市也會善用這九○天的緩衝期,從股市的角度來看,這可能是個逃命的機會,從台股的角度來看,十月十一日的大跳空缺口一○二七二的上檔壓力恐怕難以越過,下檔支撐在九四○○點左右,這可能是未來三個月的操作區間,大家最好對市場上的波動靈活操作,例如,上周我們提到的在跌勢中定價的三檔個股,像羅麗芬KY以一○五元定價,上市後漲到一九二元,南寶以七六.八元上市,後來漲到一二○元,五日上市的興能高,承銷價只有十八元,首日上市股價衝到三八元,比承銷價漲了一倍以上,可見在跌勢中,從市場悲觀的超低定價股著手,即使大環境不佳,仍然可以找到良好的投資報酬。

高雄概念股有哪些?

二是在台灣大選後,韓國瑜當選高雄市長,也帶動高雄投資熱,之前我們提到的高雄概念股正全面發酵,從選舉投票揭曉迄今,大家知道什麼股票漲最多?漲幅第一的是高野,從四六元殺到十一.四五元,選後一口氣漲到二三元,選後八個交易日,漲幅已超過一○○%!高野股本四.九億,二○一六年以每股四五元上櫃,正好碰上陸客堅壁清野的時刻,高野從上櫃前當年EPS五.五五元,今年前三季是負○.七七元,在台東富野渡假村,花蓮及嘉義的君野,資產實力不差,這次在韓風效應率先拉出一倍漲幅。

韓國瑜的「貨出去,人進來」帶動新的憧憬,第一個受益的是人進來的飯店股,除了高野,漲幅緊追在後的是華園飯店,華園飯店位在六合路上,是一家老牌的飯店,原本要把美國的酒店賣掉,因為出售不成,股價從三五.七五殺到十四.九元,這次急速拉升到二九.九五元,漲幅也超過一倍;然後是國賓與六福,六福的公關協理這次成為高雄的新聞局長,股價從最慘的五.四五元拉升到七.七五元,國賓在高雄愛河邊有一個館,這回股價從二一.七拉升到二八元,股價也創了兩年新高。

另外受益於觀光人數增加的憧憬,這一波遠雄來也從今年以來的二五元拉升到三七元,這是雄遠來上市以來的新天價,甚至與愛情摩天輪牽上關係的劍湖山也從最慘的一.六九元拉升到二.五四元,陸客來台的想像帶給飯店股難得一見的活力。

另一個是旅遊業,像五福從十八.八元拉升到二五.六元,燦星旅從八.五到十一.九元,雄獅從七九.一元拉升到九二.五元,鳳凰從三二.六到三七.六元;三是餐飲業,維格先前從一四一元殺到十八元,可說是陸客不來最大的犧牲者,這回宣布要把總公司遷到高雄,十二月三日股價一天大漲三四.四八%,這一波從十八元漲到四二.四元,股價漲了兩倍以上,成為興櫃最大黑馬。

三是營建業,選後立即有建商宣布要在高雄投資四○○億元,讓高雄在地建商跟著大翻身,高雄的房地產,如果用豪宅價格來比,台北的豪宅比高雄大約貴了十倍,像是台北動輒二、三○○萬的豪宅,高雄只要二、三○萬,這種相對低價的優勢,再加上韓國瑜帶來的效應,高雄在地房地產股立刻大翻身,最具代表性的是京城建設從十八元漲到三○元,股價大漲七成,股價選前就先漲了;另一個是深耕高雄、代表作是高價豪宅「國硯」的國揚建設,這次也從十.五元漲到十四.二元。五日盤中急漲的聯上打底很久,市場尚未注意到,聯上是高雄當地建商,以每股二六元上櫃,這十幾年來,每年都配發股息股利,今年前三季EPS○.六六元,今年在高雄推九案,手上有九○○○坪精華區土地,也許在京城、國揚之後會成為市場焦點。【本文未完,全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》2016期;訂閱先探投資週刊電子版

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